中文版 | English

789855.com

【织梦58科技】提示:现在是

人人精品

热门资讯

午夜三分钟免费当前位置: 主页 > 人人精品 > 午夜三分钟免费 >

被窝电影网限级制在线,股价跌破60!集采常态化下,恒瑞医药受影响到底

发布者:804488.com  发布时间:2021-07-19  转自:织梦58  查看:次  【

文章摘要: $恒瑞医药(SH600276)$ $复星医药(SH600196)$ $贝达药业(SZ300558)$ 处于多事之秋的 恒瑞医药 ,市场对近期周云曙卸任董事长一

二、创新药是恒瑞医药未来的看点

但仿制药集采这件事本身确实就一个利空,恒瑞以后的仿制药收入规模会出现一定程度的缩水。

且伴随着恒瑞医药销售规模的增长,它这个销售费用率增长是良性的。

一、降价超70%,不如期待院外销售

但又不得不说的,恒瑞医药的两大核心竞争力为长期发展奠定了基础,随着创新药的不断放量,其发展仍然不可限量。

但又已知2020年未集采之前,恒瑞医药的同款碘克沙醇注射液便在医疗机构中销售了约364.55万支,同时据统计,2020年恒瑞的碘克沙醇注射液在公立医院的市场份额约为58%。

而从收入端来看,未来几年随着集采常态化,恒瑞医药的创新药收入有望和仿制药收入进入“平分天下”的局面。

本篇文章就从恒瑞医药参与集采的角度出发,来看一下恒瑞医药现阶段的发展。

被窝电影网限级制在线,股价跌破60!集采常态化下,恒瑞医药受影响到底

但未加入医保之前,2020年它在医疗机构的合计实际采购量仅有3.14万瓶,大部分都在院外销售。


为何这么说呢,一个原因是药品降价幅度实在是太大了。

小北读财报,带你选白马。让每个人都能学会财务分析,找到白马股票。关注公众号“小北读财报”,我们一起成长!

其中,造成这一结果的直接原因便是医药行业集采常态化,使企业收入规模及利润端均受到极大威胁。

因此,恒瑞未来的发展重点愈加落在了创新药身上,创新药即使降价再多,价格仍然不菲。

在此基础上,即使药品的毛利率再高,它的收入、利润规模其实也是大幅下降的。原来20亿+的销售规模,如果中标的话收入规模便至少缩水70%···

就恒瑞医药2020年的研发投入来看,我已经无法预知它未来的力量了,现在恒瑞医药一年的研发投入就占到了过去20年(含2020年)累计研发投入的近30%。

未来其发展支柱到底是什么。

不过要知道巴菲特从来不用Excel计算现金流折现,作为一个“凡人”,看来我们与巴老的差距还有不小。

三、总结一下


除此之外,私立医院等院外市场,也是作为药品销售的一个重要渠道之一,虽然不同的药品销售渠道占比情况不一样,以及即使恒瑞医药未中标,它的产品销售价格也不会再像之前那样那么高,但根据常识可知,现在全国私立医院的数量已经超过了公立医院,其中在专科医院欣欣向荣的背景下,私立医院诊疗人数及规模也日益增长。

另一方面就是我们要说的它的创新能力,由创新药带来的收入。

与此同时,企业一季度股权激励费用1.86亿元,同比增长864%,若扣除激励费用影响归母净利润增速为24.24%,扣非后归母净利润增速为26.04%。

以及2018年上市的两款创新药硫培非格司亭、马来酸吡咯替尼,也均在2019年被纳入国家医保目录;

那么恒瑞医药到底是中标好,草民限制片,,还是落标好;

被窝电影网限级制在线,股价跌破60!集采常态化下,恒瑞医药受影响到底

以恒瑞未中标产品碘克沙醇注射液为例,在未集采之前,2020年碘克沙醇注射液在医疗机构的销售价格区间为569.99-721元/支/100ml,但由今年集采中标情况可知,100ml每支的碘克沙醇注射液价格降到了180元左右,降幅达到70%。

被窝电影网限级制在线,股价跌破60!集采常态化下,恒瑞医药受影响到底

不得不说,自2020年年初周云曙担任董事长以来,恒瑞医药的市场表现有些萎靡,尤其是近半年市值缩水了约2000亿元。

据公开数据显示,2014年上市的化药新药2.4类甲磺酸阿帕替布片最低规格价格都在上千元/盒,而经过多年仍在放量;

处于多事之秋的恒瑞医药,市场对近期周云曙卸任董事长一职事件,似乎进行了过度解读,而对于前任董事长孙飘扬暂时回归给予一定的看好。

被窝电影网限级制在线,股价跌破60!集采常态化下,恒瑞医药受影响到底

@今日话题   

因此,恒瑞医药可以依赖它的商业拓展能力,实现销售院外市场的销售。当然,公立医院原则上要优先考虑集采中选企业。

分析来分析去,集采现在对恒瑞医药的影响确实有些难以预料,因为除了落选产品之外,恒瑞中选的产品中也有重磅药,奥沙利铂、苯磺顺阿曲库铵和多西他赛,差不多和碘克沙醇注射液一个量级,因为均是最低价,恒瑞医药的市场份额算是保住了。

来源:雪球App,作者: 小北读财报,(https://xueqiu.com/1830902728/190589566)

这个能力不单单是指恒瑞较高的销售费用,2020年近百亿元销售费用支出,约为研发费用的2倍,更在于作为一家大型制药企业(big pharma),恒瑞构建的遍及全国的销售网络。

对恒瑞医药目前估值(短期)是否合理这个问题,我也没有确切的答案,是时候用Excel去算一算了···


(以上是基于公开数据推测)

被窝电影网限级制在线,股价跌破60!集采常态化下,恒瑞医药受影响到底

创新药为恒瑞贡献的力量日益增大,这个不仅可以从产品适应症、销售单价上可以得知,从时间线上也可以得知。

在2021年6月24日,第五批国家组织药品集中带量采购中,恒瑞医药共有八款产品参与竞标,无线观看在亚洲无线高清,,最后虽有六款产品中标,两款产品落标,但中标产品降价幅度动辄80%、90%的降幅,让人唏嘘。

被窝电影网限级制在线,股价跌破60!集采常态化下,恒瑞医药受影响到底

标签:
分享到:
友情链接


网站首页| 窝窝影院| 贝贝影院| 超清影视| 全民影院| 高清影院| 人人精品| 星空影院| 好看影院| 看看影院|

日本三线片线观看播放 rraaxx.com 
神马理论午夜一级 38505.com ICP备案号:16922.com
Keywords:最新精品视频免费,51精品视频全国,国内高清精品视频,精品视频专区,国内最新精品视频2020 Copyright © 38505.com.All rights reserved.